9.1.10 Рынок опционов

9.1.10.1 Биржи

Опционы, по которым проводятся торговые операции на бирже, имеют некоторые характерные особенности:

лицо, которое принимает позицию опционного торговца не должно заботится о своем партнере по торгу. Его торговая операция автоматически регулируется и клиринговая палата становится его партнером. Он не должен беспокоится относительно способности партнёра по торговой операции выполнить свои обязательства. Кроме того, продукты биржи стандартизированы, т.е., легче найти соответствующего партнера.

9.1.10.2 Электронная биржа

Биржи такого типа функционируют полностью через электронные системы. Все торговые операции выполняются не в здании биржи, а по компьютерной сети.

Торговые терминалы устанавливаются в разных городах или, даже, в разных странах, и предлагают удобный доступ к рынку. Электронная торговля имеет много преимуществ:

• Все торговые операции перепроверяются, все ошибки могут быть прослежены, т.к. каждая котировка и каждый заказ протоколируются.
• Возможно одновременное получение одинаковой информации всеми участниками рынка.
• Заказы автоматически регулируются
• Торговые операции могут выполнятся очень быстро
•  
• Банки могут иметь внутренние отдели торговли независимо от их места нахождения
• Торговые операции могут прооводится в течение 24 часов в сутки (в зависимости от инструкции биржи)

9.1.10.3 Презентная биржа

Второй путь проведения биржевых торгов является проведение операций на бирже с операционным залом. Здесь торговые операции выполняются посредством аукциона в месте проведения торгов на товарной бирже. Обычно торги проводятся в большом зале, в котором присутствуют все дилеры. Различные точки в холле (места оживлённых торгов) расчитаны для торговых опционов с различными “андерлайингами”. Обычно выполнение торговых операций на бирже с операционным залом занимает больше времен, чем торговые операции, проводимые на полностью компьютеризированных биржах, но, часто, торговцы предпочитают именно презентную биржу, поскольку, как они говорят, они могут здесь лучше оценить состояние рынка.

9.1.10.4 Внебиржевой рынок

На внебиржевом рынке производится лишь незначительное число торговых операций. Но, поскольку, только крупные игроки, обычно инвестиционные банки, принимают участие в торгах, средний объем торгов значительно высок. Частные лица исключены из участия в торговых операциях на внебиржевых рынках, если они не обладают крупной суммой денег. Это происходит потому, что риск ошибок на таком рынке не может быть передан клиринговой палате.

Посокльку торговые операции являются предметом отдельных переговоров, стандарты для которых отсутствуют, иногда очень сложно продавать позицию. Какова ни была ваша позиция, вы должны будете найти партнера, который захочет приобрести именно эту позицию. Другой проблемой на открытых и закрытых торгах является распространение информации. Вы должны позвонить всем участникам по телефону, чтобы узнать, заинтересован ли кто-нибудь принять другую сторону в вашей торговой операции.

Все же объем торгов на внебиржевом рынке, по сравнению с биржевыми торговыми инструментами, очень высок. Большинство инструментов проходят торги на внебиржевом рынке и на биржах. Торговля валютой представляет самый удачный пример, поскольку валютой торгуют на обоих рынках и объем торгвли ею на внебиржевом рынке кратен объему торговли на бирже.