7.3.5.3 Инсайдерные торговые операции с ценными бумагами

• Значение

Термин “инсайдерные торговые операции” означает покупку или продажу ценных бумаг компании лицом, располагающим внутренней конфиденциальной информацией о компании, которая, в случае её разглашения, может повлиять на стоимость ценных бумаг.

• Общее

В течение многих лет во всем мире ведется широкая дискуссия относительно инсайдеров, использующих конфиденциальную информацию, влияющую на цены, при покупке и продаже ценных бумаг с целью получения прибыли в будущем или избежания больших потерь.

Однако, чаще "инсайдерные торговые операции" воспринимаются с коммерческой точки зрения аморальными, т.к. дают инсайдеру, обладающему привилегией владения информацией, безосновательное преимущество перед внешними инвесторами, что противоречит общему принципу удовлетворения всех инвесторов “уровнем игры”.

Инсайдерные торговые операции в общем считаются противоречащими общественным интересам, поскольку в ходе таких операций используется информация, которой владеет только инсайдер и он получает прибыль за счет не имеющих доступа к этой информации. Поэтому они считаются нечестными и подрывающими авторитет биржи, на которой осуществляются такие операции.

7.3.6 Распространение информации

Для того, чтобы проводимые торговые операции были открытыми для национальных и международных партнеров, необходимо предоставление общественности результатов котировки на бирже. Информация распространяется как через официальные бюллетени, так и через агенства, подобные “РЕЙТЕР”, “ТЕЛЕРЕЙТ” и т.п.

Одна из наиболее важных задач Биржи заключается в предоставлении инвесторам гарантий защиты их интересов. Для того, чтобы выполнить эту задачу, биржа должна обеспечивать высокую открытость проведения биржевых операций. Должны существовать четко определенные механизмы, регулирующие все стороны торговых операций, а также средства, обеспечивающие возможность получения широкой информации, которую могут использовать эмитенты и акционеры для контроля процесса.

Хорошо функционирующая биржа обеспечивает средства массовой информации ежедневными данными и публикует ежемесячные бюллетени, включающие статистические и аналитические данные, полезную информацию, комментарии и т.п.

7.3.7 Расчет цены равновесия (спроса и предложения на ценную бумагу)

7.3.7.1 Механизм ценообразования: фиксирование

После поступления всех поручений в центральный офис приема заказов биржи, они передаются в отдел котировок, где проводится сортировка заказов и определение цены.

Целью процесса торговли посредством выполнения поручений является достижение приемлемых рыночных цен для ценных бумаг определённой категории, которые могут быть достигнуты только в случчае заключения сделок по наибольшему числу заказов.

Потенциальное изменение цен, которое естественно может иметь место, должно удерживаться в пределах границ установленных биржой, которая определяет пределы колебания цен. Должна быть обеспечена надежность рынка во избежние значительных изменений, способных повлиять на нормальный ход работы рынка. Например, в случае, если недостаточно желающих приобрести ценные бумаги, цена их быстро падает до очень низкого уровня. В этом случае биржа не в состоянии регулировать изменение цены и рынок может потерпеть крах.