- Соотношение прибыли, получаемой до срока погашения с ценой на срок погашения :
Цены облигации и прибыль обратновзаимосвязаны. При повышении цен на облигации доходы от неё снижаются. Это значит, что, в случае повышения цен на облигации автоматически падает прибыль, получаемая до срока погашения облигации, поэтому, инвестор, желающий приобрести облигацию платит большую сумму для получения того же фиксированного купона и основной выплаты до срока погашения облигации.
Соответственно, если цена на облигации падает, инвестор платит меньше за тот же самый фиксированный купон и основную выплату до срока погашения облигации. Это ведёт к более крупной прибыли для инвестора.
Следующая таблица представляет собой пример цен на облигацию с 6%-ным купоном для различных сроков погашения и различной степени рентабильности. Очевидно, что например облигация выпущеная со сроком полного погашения в 10 лет, которая в настоящее время продается по цене 116.18 нем. марок приносит прибыль в 4%. При подъёме цены до 86.6 нем. марок, эта же самая облигация приносит прибыль в 8%.
Годовой Купон: 6%
Погашение при наступлении срока : 100
|
СРОК ПОГАШЕНИЯ
|
|
При-быль
|
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
|
|
4%
|
101.7
|
103.72
|
105.50
|
107.21
|
108.86
|
110.44
|
111.96
|
113.42
|
114.83
|
116.18
|
|
|
5%
|
100.92
|
101.83
|
102.70
|
103.52
|
104.30
|
105.05
|
105.76
|
106.44
|
107.09
|
107.70
|
|
|
6%
|
99.99
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
100.00
|
|
|
7%
|
99.08
|
98.21
|
97.39
|
96.63
|
95.91
|
95.25
|
94.62
|
94.04
|
93.49
|
92.98
|
|
|
8%
|
98.18
|
96.47
|
94.88
|
93.41
|
92.04
|
90.78
|
89.61
|
88.53
|
87.53
|
86.60
|
|
|
9%
|
97.30
|
94.78
|
92.46
|
90.33
|
88.38
|
86.58
|
84.94
|
83.43
|
82.04
|
80.77
|
|
|
10%
|
96.44
|
93.14
|
90.12
|
87.39
|
84.90
|
82.63
|
80.57
|
78.70
|
77.00
|
75.6
|
|
Таблица 6.6 : Таблица соотношения цена и прибыли
На рынке часто проводятся торги с самым различным количеством облигаций с самыми различными сроками погашения, купонами и эмитентами.
Мы построили график доходов от облигации (расчет, исходя из актуальных рыночных цен) одинаково высоко котирующихся (обычно государственные облигации, обладающие высоким рейтингом) и одинаковой ценности по наступлению срока погашения и получили кривую доходов.
Кривая дохода представляет собой график, иллюстрирующий уровень процентых ставок в отношении ко времени. Согласно ожиданиям инвесторов, мы имеем различные уровни доходов по облигациям в зависимости от срока погашения.
Государственная облигация имеет следующие характеристики выплат и погашения. Составьте схему поступления денежных средств, включая процентные выплаты, а также сумму погашения:
Текущая рыночная цена: 94 нем.марок
Номинальная цена: 100 нем.марок
Дата выпуска: 20.08.94.
Срок погашения: 20.08.04.
Купон: 7.5%
Выплата по проценту: годовая
Погашение: после наступления срока погашения
‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››
|
