3. Величина долгосрочного долга берется непосредственно из графика обслуживания долга.

4. Расчета значения кредиторской задолженности производится на основании предположения неизменности оборачиваемости кредиторской задолженности в течение всей продолжительности инвестиционного проекта, которая для данного примера составляет 46 дней. Прежде всего, определим показатель оборачиваемости

PT = 365 / 46 = 7.93.

Затем рассчитаем величину прогнозируемого значения кредиторской задолженности, учитывая, что показатель оборачиваемости кредиторской задолженности равен отношению выручки от реализации продукции к величине дебиторской задолженности:

AP = TR / PT.

Для рассматриваемого примера получим

AP = 142.86 / 7.93 = 18 млн. грн.

Аналогичным образом рассчитываются величины кредиторской задолженности на конец каждого года инвестиционного проекта.

5. Суммарное значение пассивов баланса проекта рассчитывается путем суммирования всех вычисленных компонент:

TLE = RE + CS + BC + AP.

6. Переходим к активным статьям баланса. Прежде всего, оговорим, что дебиторская задолженность рассчитывается точно так же, как и кредиторская задолженность. Расчет величины товарно-материальных запасов производится аналогичным образом, но вместо выручки используется себестоимость проданной продукции. В обозначениях таблицы прогнозного отчета о прибыли это будет сумма переменных издержек, постоянных издержек без амортизации и амортизации основных средств.

7. Основные средства в первый год проекта рассчитываются как величина основных средств за вычетом годовой амортизации. Для рассматриваемого примера получим: 36 млн. грн. – 4.32 млн. грн. = 31.68 млн. грн. В каждый последующий год величину годовой амортизации следует прибавлять к статье накопленная амортизация, и чистые основные средства будут каждый раз определяться вычитанием накопленной амортизации из начальной стоимости основных средств.

8. Последними подлежат оценке денежные средства. Поскольку величины суммарных активов и пассивов совпадают TLE = TA, среди активных статей остается неизвестным только значение денежных средств проекта. Поэтому сначала необходимо определить суммарное значение оборотных средств CA = TA - NCAN, а после этого вычислить величину денежного счета: MA = CA - IA - AR.

Следует отдельно прокомментировать отношение к денежному счету. Прежде всего, ясно, что величина MA должна быть положительной. Если это не так, то в исходные данные проекта вносятся изменения, которые должны изменить ситуацию. Следует рекомендовать в качестве наиболее эффективных средств изменять показатели оборачиваемости дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов и кредиторской задолженности. Читатель должен самостоятельно прийти к выводу о том, какие изменения показателей оборачиваемости приведут к увеличению денежного счета.

Если денежный счет положительный, то следует обратить внимание на величину денежного счета. Дело в том, что величина денежного счета не должна быть очень большой. Если величина денежного счета превышает 10 % от валюты баланса, то принято считать, что деньги используются нерационально. Определенную часть денег можно инвестировать в легко реализуемые ценные бумаги, получая при этом дополнительный доход.

Возможным (но не обязательным) является вариант пересчета проекта, когда часть денежных средств переходит в рыночные ценные бумаги (появляется дополнительная статья баланса), а в отчете о прибыли появляется дополнительна строка – доход от рыночных ценных бумаг, который следует принять на текущем уровне по государственным ценным бумагам сроком не более 12 месяцев.

Результирующая таблица прогноза баланса предприятия (по программе минимум, т.е. без инвестирования части денежных средств в ликвидные ценные бумаги) приведена ниже.

Табл.10.3. Прогноз баланса (млн. грн.)