10.3 Маркетинг совместных фондов, ценообразование и оценка
10.3.1 Маркетинг акций совместных фондов
Существует несколько возможных методов для обращения фондов к рынку с целью предложения своих акций для покупки широкой публике. Все типы акций фонда должны реализовываться по цене публичной подписки. Не зависимо от способа продажи потребитель должен заплатить по цене публичной подписки.
- Фонд - андеррайтеру (продавцу), андеррайтер - дилеру, дилер - инвестору
Андеррайтер покупает всё количество акций фонда. Дилер размещает заказы своих клиентов в фонде. Соответственно андеррайтер продает свои акции фонду.
- Фонд - андерайтеру, андеррайтер - инвестору
В данном случае андеррайтер не использует специальный персонал для реализации акций. Он продает акции непосредственно инвестору.
Фонд прямо предлагает свои акции общественности во избежание высоких коммиссионных и оплаты реализации инвестором. Фонды, распределяющие свои акции без удержания оплаты за реализацию, называются фондами, предлагающими акции без оплаты за реализацию.
10.3.2 Ценообразование акций совместных фондов
Обычно акции фонда приобретаются или выкупаются по стоимости чистых активов фонда. Процесс ценообразования акций фонда называется форвардным ценообразованием. Цена включает в себя стоимость акций фонда +/- стоимость реализации.
10.3.2.1 Расчёт стоимости активов-нетто
Стоимость активов-нетто фонда за акцию представляет собой сумму всех активов фонда, за вычетом обязательств, разделенную на общее число находящихся в обращении акций.
Следующее уравнение показывает процесс вычисления:
TA: Общая стоимость активов
TL: Общая сумма обязательств
TS: Общая сумма находящихся в обращении акций
NAV/Share: Стоимость чистых активов за акцию
NAV/Share = TA - TL
TS
Пример:
Допустим фонд имеет активы на сумму DEM 2,000,000 и обязательства на сумму DEM 1,000,000. Так 500 акций находятся в обращении, стоимость чистых активов за акцию составляет DEM 2,000 в соответствии с уровенением, приведенным выше.
TA = DEM 2,000,000
TL = DEM 1,000,000
TS=500
NAV/Share = 2,000,000 - 1,000,000 = 2,000DM/Share
500
Обычно общая сумма активов фонда соответствует всему имуществу фонда. Акции фонда составляют часть его собственного капитала.
‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››
|
