6.2.5 Досрочное погашение
Выплата кредитору основной суммы займа по облигации называется погашением.
6.2.5.1 Облигации с правом досрочного погашения
Эмитент имеет право отозвать такую облигацию для выплаты до наступления срока погашения облигационного займа. Это условие устанавливается до выпуска облигаций в обращение.
Поскольку права по отзыву облигации позволяют эмитенту избежать относительно высоких фиксированных процентных ставок и выпустить вместо них облигации с более низкими обязательствами по процентам, эмитент обычно платит держателю облигации в обмен на потерю привилегии премию сверх номинальной стоимости на время отзыва такой облигации.
6.2.5.2 Облигации рефинансирования
Рефинансирование выпуска облигаций означает, что старые ценные бумаги не погашены. Средства, требуемые для погашения старых ценных бумаг, наращиваются за счет выпуска в обращение новой облигации. Если эмитент находится в неадекватной ситуации, если он не способен погасить основную сумму долгового обязательства в установленный срок, он может попытаться продлить срок погашения посредством рефинансирования в объёме непогашенных облигаций.
6.2.5.3 Тендерные предложения
В ситуации общего падения процентных ставок, компания может предложить погасить облигации и заменить их ценными бумагами, которые можно приобрести по более низкому курсу. В этом случае эмитент облигации может сделать предложение на тендерной основе инвесторам в отношении находящихся в их собственности облигаций. Так как на облигации выплачиваются заманчивые процентные ставки, владельцы облигаций не будут торопится с предложением своих ценных бумаг эмитентам, за исключением того случая, если поступающее от эмитента предложение предусматривает выплату значительного бонуса наличными.
6.2.6 Ценообразование облигаций
Все ценные бумаги по долговым обязательствам выпускаются в обращение с номинальной стоимостью. Номинальная стоимость представляет собой сумму, предусмотренную контрактом между эмитентом и инвестором. Номинальная стоимость также является суммой, выплачиваемой инвестору по погашении облигации.
В любое время облигации могут выставлятся на торг по любой цене на вторичном рынке. Инвесторам могут ожидать выпуска или продажи облигации по номинальной цене, ниже номинальной цены (по дисконту) или выше номинальной цены (по премиальной цене). Два основных фактора влияют на рыночную стоимость облигации. Это - восприятие рынком качества инвестиции и общие процентные ставки.
6.2.6.1 Различные компоненты цены на облигацию
Несмотря на то, что расчетная дата по сделкам с облигациями точно соответствует дате текущей оплаты по процентам, цена облигации для покупателя включает и набежавший процент.
Набежавший процент подсчитывается от даты последнего платежа по процентам до даты полного расчета.
Набежавший процент может расчитываться в соответствии с различными условиями. Эти условия меняются в зависимости от типа облигации, представленной на торгах и торгующей страны.
‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››
|
