7.3. Анализ сценариев
Анализ сценариев – это прием анализа риска, который наряду с базовым набором исходных данных проекта рассматривает ряд других наборов данных, которые, по мнению разработчиков проекта, могут иметь место в процессе реализации. В анализе сценария финансовый аналитик просит менеджеров подобрать показатели при “плохом” стечении обстоятельств (малый объем продаж, низкая цена продажи, высокая себестоимость единицы товара, и т.д.) и при “хорошем”. После этого, NPV при хороших и плохих условиях вычисляются и сравниваются с ожидаемым значением NPV.
Возвратимся к примеру оценки эффективности трубного завода, инвестиционный проект которого был “спасен” за счет финансовых средств. В конечном итоге, внутренняя норма доходности составила 28.11%. Проанализируем сценарии инвестиционного проекта, сделав предположения относительно некоторых критических показателей проекта. Сначала приведем номинальные показатели, которые обеспечили указанное значение внутренней нормы доходности.
Таблица 7.1. Номинальные показатели инвестиционного проекта
Показатель
|
Труба 1
|
Труба 2
|
Труба 3
|
Труба 4
|
Производительность в смену (т)
|
25
|
19
|
13
|
10
|
Стоим. сырья на т. готовых труб
|
$940
|
$910
|
$532
|
$605
|
Затраты прямого труда на т. труб
|
$385
|
$320
|
$226
|
$243
|
Постоянные издержки за год
|
$934,050
|
$794,200
|
$826,800
|
$910,240
|
Цены товаров (за тонну)
|
$2,134
|
$2,197
|
$1,224
|
$1,439
|
Наибольший интерес обычно представляют пессимистичные сценарии. Сделаем предположение о том, цена продаж по первой и второй трубам уменьшилась на 5%. Проведя все расчеты эффективности, получим значение внутренней нормы доходности на уровне 12.94%.
Может быть также интересен сценарий, когда на 5% уменьшается объем реализации первой и второй труб. В этом случае IRR = 22.20%. Более комплексный сценарий может быть представлен, например, в виде одновременного увеличения цены готовой продукции и стоимости сырья на единицу продукции на 5 %. Данный сценарий может быть квалифицирован как оптимистичный. В самом деле, расчет внутренней нормы доходности приводит к значению 38.45%.
‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››
|