4. Расчет дисконтированного периода окупаемости произведем с помощью таблицы, в которой будем рассчитывать накопленный дисконтированный денежный поток по годам проекта.
Год
|
Дисконтированный денежный поток
|
Накопленный денежный поток
|
0
|
($120,000)
|
($120,000)
|
1
|
($44,312)
|
($164,312)
|
2
|
$23,039
|
($141,273)
|
3
|
$27,806
|
($113,466)
|
4
|
$30,818
|
($82,648)
|
5
|
$29,518
|
($53,130)
|
6
|
$25,445
|
($27,685)
|
7
|
$21,936
|
($5,749)
|
8
|
$18,910
|
$13,161
|
Из таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта составляет 7. Дисконтированный срок окупаемости, поэтому, составит
года.
3. Предприятие имеет два варианта инвестирования имеющихся у него $100,000. В первом варианте предприятие вкладывает в основные средства, приобретая новое оборудование, которое через 6 лет (срок инвестиционного проекта) может быть продано за $8,000; чистый годовой денежный доход от такой инвестиции оценивается в $21,000.
Согласно второму варианту предприятие может инвестировать деньги в рабочий капитал (товарно-материальные запасы, увеличение дебиторских) и это позволит получать $16,000 чистого годового денежного дохода в течение тех же шести лет. Необходимо учесть, что по окончании этого периода рабочий капитал высвобождается (продаются товарно-материальные запасы, закрываются дебиторские счета).
Какой вариант следует предпочесть, если предприятие рассчитывает на 12% отдачи на инвестируемые им денежные средства? Воспользоваться методом чистого современного значения.
Решение.
1. Представим исходные данные задачи в компактном виде.
Проект
|
1
|
2
|
Инвестиции в основные средства.....................
|
$100,000
|
-
|
Инвестиции в рабочий капитал........................
|
-
|
$100,000
|
Годовой денежный доход..................................
|
$21,000
|
$16,000
|
Остаточная стоимость оборудования ...............
|
$8,000
|
-
|
Высвобождение рабочего капитала..................
|
-
|
$100,000
|
Время проекта....................................................
|
6 лет
|
6 лет
|
Заметим еще раз, что рабочий капитал и оборудование планируются быть реализованными только по истечении 6 лет.
2. Произведем расчеты чистого современного значения для первого проекта.
Наименование
денежного потока
|
Год(ы)
|
Денежный
поток
|
Множитель
дисконтирования
|
Современное
значение денег
|
Инвестиция
|
Сейчас
|
($100,000)
|
1.000
|
($100,000)
|
Денежный доход
|
1-6
|
$21,000
|
4.112
|
$86,352
|
Продажа оборудования
|
6
|
$8,000
|
0.507
|
$4.056
|
Чистое современное значение
|
($9,592)
|
3. Аналогичные расчеты проведем для второго проекта
Наименование
денежного потока
|
Год(ы)
|
Денежный
поток
|
Множитель дисконтирования
|
Современное
значение денег
|
Инвестиция
|
Сейчас
|
($100,000)
|
1.000
|
($100,000)
|
Денежный доход
|
1-6
|
$16,000
|
4.112
|
$65,792
|
Высвобождение рабочего капитала
|
6
|
$100,000
|
0.507
|
$50,700
|
Чистое современное значение
|
$16,492
|
4. По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:
‹‹ Предыдущая Содержание Следующая ››
|