Используя формулу (17),: получим

По причине инфляции вводятся два понятия:

1. Номинальная стоимость денег FVн – объем денежной массы, которая будет получена инвестором в будущем через определенный срок при условии, что норма доходности по контракту составляет r.

(18)

2. Реальная стоимость денег FVp – это величина денежной массы, которая была бы получена инвестором в предположении, что цены не изменяются, и темп инфляции равен 0. Для расчета реальной стоимости денег производится следующая корректировка

В результате, окончательно получим:

. (19)

Пример. Инвестору предложено вложить 200,000 грн. на 2 года при норме доходности 40%, ожидаемый темп инфляции составляет 30%. Какова оценка реальной стоимости ожидаемого дохода инвестора?

Следовательно, доход составит 31,952.66 грн.

Пусть вопреки ожиданию годовой темп инфляции составил 45%. Тогда, реальная сумма денег инвестора станет равной

Таким образом, инвестор получит убытки в размере 13,555 грн.

Отсюда можно сделать вывод, что инфляция «съела» не только доход, но и часть основной суммы.

В общем случае возможны 3 исхода:

1. r > τ (т.е. норма доходности больше темпа инфляции) – естественный путь инвестирования денег, деньги приносят доход, несмотря на инфляцию.

2. r = τ -инфляция «съедает» только доход; инвестировать бессмысленно, лучше вложить деньги в реальные активы, которые сохраняют свою стоимость.

3. r < τ – инфляция «съедает» и доход и основной капитал, необходимо вкладывать деньги в недвижимость.

Рассмотрим более сложный пример, когда темп инфляции не является постоянным из года в год. Пусть инвестор вкладывает деньги на 2 года при норме доходности 10%. Ожидаемый темп инфляции в первый год 15%, во второй год 20%. Определить номинальный доход инвестора от этого вложения.

,

или, по другому,

.

Таким образом, доход инвестора составил 669.8 грн..